Las reservas brutas del Banco Central (BCRA) cerraron el viernes en su menor nivel desde diciembre de 2016. Según el dato preliminar que informó la autoridad monetaria, perdió US$896 millones en la última jornada de la semana y sus arcas quedaron en US$37.621 millones.

Ese monto es el más bajo desde el 19 de diciembre de 2016, cuando las reservas totalizaron US$37.203 millones. La diferencia es que en aquel momento la tendencia era inversa: el gobierno de Mauricio Macri acababa de cumplir un año en el poder y, sin cepo, se beneficiaba del ingreso de capitales que hacían crecer las arcas del organismo.

El presente es bien diferente. Aun con fuertes controles de capitales, el BCRA no logra llevarse todo el superávit comercial de divisas que genera el campo. Por el contrario, a falta de un día para cerrar enero ya debió desprenderse de unos US$110 millones en el mercado oficial para atender la demanda de los importadores.

Sin embargo, el mayor golpe para las reservas tuvo que ver con el pago del vencimiento de US$718 millones al FMI. Aunque el Gobierno llegó a un entendimiento con el organismo, tuvo que girar ese monto que, según explicó el ministro Martín Guzmán, el propio FMI le devolverá cuando arranquen los desembolsos del nuevo programa.

Además, el viernes la Argentina también tuvo que cancelar un compromiso de US$90 millones con otros organismos internacionales. En la conferencia de prensa que dio el viernes, Guzmán también se refirió al financiamiento de otros organismos y dijo que espera un aumento neto de 0,9% en esas operaciones de crédito para este año.

Como resultado de esos pagos, las reservas cayeron US$896 millones, la mayor baja diaria desde el 22 de diciembre, cuando retrocedieron US$1956 millones tras realizar un pago de US$1850 millones al FMI.

El próximo martes 1° de febrero es probable que las arcas de la autoridad monetaria vuelvan a caer con fuerza, ya que el Gobierno debería afrontar otro pago al Fondo, esta vez de intereses, que supera los US$366 millones.

El Banco Central espera los desembolsos del nuevo acuerdo

La Argentina gira estos pagos mientras sigue negociando la letra chica del acuerdo que espera firmar antes de los vencimientos de marzo, que superan los US$2800 millones.

Según indicó Martín Guzmán, una vez rubricado el documento final, el FMI hará revisiones trimestrales de las metas económicas, luego de las cuales llegarán los desembolsos. En principio, el organismo enviaría montos equivalentes a los vencimientos que están programados según el acuerdo Stand-by de 2018 y, además, devolvería los pagos de capital que el país ya realizó en 2021 y lo que va de 2022. Eso sumaría entre US$4500 millones y US$5000 millones adicionales, que pasarían a engrosar las reservas.

Precisamente, el ministro de Economía anunció que el nuevo acuerdo incluye un compromiso de acumular US$5000 millones en reservas por parte de la Argentina. Para Ecolatina, ese punto es la principal duda con respecto a lo anunciado, especialmente, para los próximos años.

“La meta de 2022 podría cumplirse con el desembolso neto del FMI (es decir, sin acumular reservas por el lado del balance de pagos), pero habrá que analizar de qué forma se proyecta sustentar esta trayectoria en los años subsiguientes”, indicó un reporte de la consultora.